烧碱期货持续下跌，基本面压力加重
烧碱期货在本周前两天延续下跌趋势，下跌100元以上，跌幅达到4.6%。这一趋势主要受到基本面转弱和注册仓单增加的双重压力影响，使得期现货价格近期承压。
供应方面，尽管烧碱检修量略有增加，但仍处于往年同期较低水平。烧碱产能提升而检修损失较低，导致开工率维持在高位水平，目前烧碱的开工率略微下降至84.84%，仍处于往年同期的最高水平。
就需求方面而言，近期氧化铝企业利润持续较高，开工积极性提升，总体生产情况稳定，为烧碱需求提供了刚性支撑。然而，由于前期氧化铝企业液碱库存逐渐累库，且处于长单协议价商谈期间，氧化铝企业拿货积极性下降，山西长协价格下调，其他地区价格也有下调预期。
在非铝下游方面，粘胶短纤开工持续下降，下游需求不足，生产企业持续检修；纺织企业开机率和印染厂开机率处于往年同期平均水平，对烧碱需求影响有限。液碱企业库存近期连续大幅累库至接近50万吨的前期高位。
从期货方面来看，受到交割规则和仓单注册影响，3月22日出现5手仓单后，期货价格大幅下跌。液碱作为液体化工，仓储和运输成本高，接货需要具备危化品经营资质，需盘面给出下游接货空间，且后期也有注册仓单继续增加的预期。
综合来看，基本面阶段性转弱，并且仓单有增加的预期，导致烧碱价格承压下跌，市场持续关注供需动态和注册仓单的变化。
